美股一轮超跌来临,或将导致大量美国家庭破产?

2020-03-18 08:42:10

新冠肺炎席卷全球,中国最先采取防控措施,现已取得了非常不错的效果,多个省区市确诊病例连续多日零新增。而国外却才开始大范围爆发,目前来看,欧美国家对疫情的重视程度一般,确诊病例快速增加,引起资本市场的恐惧情绪,多个国家的股市相继大跌,进入技术性熊市,作为“老大”的美股,跌幅非常大,资本源源不断地出逃,可以称得上是“股灾”,美股的暴跌会不会导致大量美国家庭破产?

如果美国继续暴跌下去,会有越来越多的美国家庭将陷入到债务危机,部分会有破产的风险。

第一,美股的下跌,对消费、产能利用率以及全年GDP 都产生较大的负面影响,股市的财富效应传导机制是股价下跌,投资者可支配收入下降,收入预期下降,不利于企业融资、降低投资能力、经营状况恶化,从而导致就业减少,职工收入减少,最终导致消费力下降,而消费又是美国经济增长的核心动力,因此,股价下跌会引起恶性循环。

第二,从美国家庭资产的配置情况来看(如下图),金融资产占比高达69%,股票和投资基金份额占比31%。此外,我们可以看得出来,养老金的占比达到24%,也是较高的比例,贷款和债务证券合计起来只有5%,占的比重较小。股市若持续大跌,股票和投资基金的份额这部分的资产将会大幅缩水,那么,债务的比重就会相对提高,严重的则会产生债务危机,甚至面临破产。

第二,从美国家庭资产的配置情况来看(如下图),金融资产占比高达69%,股票和投资基金份额占比31%。此外,我们可以看得出来,养老金的占比达到24%,也是较高的比例,贷款和债务证券合计起来只有5%,占的比重较小。股市若持续大跌,股票和投资基金的份额这部分的资产将会大幅缩水,那么,债务的比重就会相对提高,严重的则会产生债务危机,甚至面临破产。

股市持续下跌的风险不容小觑,但是,也无需过于恐惧,这次疫情对经济的影响,大概率不会超过2008年的次贷危机。美国股市短期内跌速如此猛烈,主要有五个原因,一是投资者担心美国政府应对疫情不及时、不够有力;二是指数型被动投资占比越来越大,程序化交易与高频交易占比上升,引发了下跌中的踩踏;三是债券收益率下降且保持很低水平,保守的长期投资者被迫提高权益投资的比重,一旦市场下跌,有“止损”要求的比重也会大于以前的市场;四是对经济衰退的担忧、石油价格大跌等负面因素所形成的“共振”;五是纳斯达克指数等指数的估值处于其历史中等偏上位置。

股市持续下跌的风险不容小觑,但是,也无需过于恐惧,这次疫情对经济的影响,大概率不会超过2008年的次贷危机。美国股市短期内跌速如此猛烈,主要有五个原因,一是投资者担心美国政府应对疫情不及时、不够有力;二是指数型被动投资占比越来越大,程序化交易与高频交易占比上升,引发了下跌中的踩踏;三是债券收益率下降且保持很低水平,保守的长期投资者被迫提高权益投资的比重,一旦市场下跌,有“止损”要求的比重也会大于以前的市场;四是对经济衰退的担忧、石油价格大跌等负面因素所形成的“共振”;五是纳斯达克指数等指数的估值处于其历史中等偏上位置。

在经过一轮快速且有力的下杀后,估计美国股市最恐慌的时候可能已经过去,在后期,不能排除在未来一段时间阶段性再跌 10%甚至更多一些,但是再次出现三大股指快速暴跌25%的可能性不大,肺炎疫情也并非一直没有好转,美国始终都会重视起来,3 月 13 日是美国抗“疫”的政策拐点,有望在未来一个月出现疫情的高点,股市有预见性,越黑暗的时候,越靠近黎明时分。但是,经过这么一次股灾,美股持续十一年的长牛已经结束了,未来震荡向下的概率比较大,中国股市能否弯道超车呢?!