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焦炭驱动犹在 静待时机

2020-11-23 09:15:42
伴随着供给端的干扰，叠加需求端的强势，下半年焦炭又迎来了一波小牛行情，从七月中旬开始，到本周一共十八周的时间，价格连涨七轮，焦化利润也达到了19年以来的新高。利润的高企并未带来供应的释放，相反，去产能政策的力度仍在加码。目前来看，河南、河北、山西等地已经开始逐步执行文件要求，后续供应仍有下滑空间，同时，今年限产的影响相对较小，钢厂铁水并没有出现明显的回落，对于焦炭的需求也维持强势。尤其是近期，成材利润的大幅修复进一步促进了钢厂的生产积极性，也加大了冬储的可能性。因此，焦炭后期仍将处于供需紧平衡的状态，现货易涨难跌。

图1 焦炭基本面数据

二、盘面平水，相对中性

当前焦炭港口准一仓单价格在2430元/吨左右，01合约基本平水，因此，后期现货价格的走势决定了盘面的动向。在对现货相对乐观的背景下，01合约仍有向上的空间。

三、综合评级与交易计划

1．多空评级：现货易涨难跌，盘面平水，以多头配置对待。

2．交易计划：逢低做多01合约，单边2430以下轻仓入场，2380左右选择加仓，风险点：成材需求断崖式崩塌，去产能政策执行不及预期。

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